近期加密市场叙事随着 Vitalik 发布的研究文章後，关注度逐渐重新回到以太坊。该文章主要在探讨，如何在维持去中心化的状态下，处理以太坊巨大的交易量。而 Vitalik 给出的解决办法就是 DVT（分布式验证者技术），该办法让 Lido 的关注度又再次提高。
（前情提要：Lido两难局面：退场多条公链质押、面临集中化风险）
（背景补充：Vitalik更新以太坊发展路线图！盘点今年 6 大发展方向新进展）
以太坊该如何在不牺牲去中心化的前提下，处理以太坊巨大的签署量，因此 Vitalik 在研究中也给出了一种解决方案：使用 DVT（分散式验证者技术），构建去中心化的质押池。
众所周知，以太坊在完成合并後共识机制转变为了有质押机制的 POS。而当前几个大的质押服务提供商垄断了大量市场份额，也引发了对於质押服务中心化的担忧。
效能负载高、质押中心化、Vitalik 想解决问题… 一切又回到了 「优化以太坊」 的老叙事上。
而关於 DVT，市场率先想到的专案是 SSV — 当前流动性质押领域，唯一使用分散式验证技术的专案，市值仅在 2 亿美金左右。
延伸阅读：分散式验证技术(DVT)：去中心化质押的未来，该甩掉中心化管理了
但由於以太坊上的生态相对成熟，一个技术叙事重燃後，避开扎堆的投资方向，去追逐相对稳健的 Beta 收益其实也是个不错的选择。
因此，在 SSV 这个直接逻辑能想到的专案之外， Lido 本身其实也同样值得关注。
打破 LDO 中心化质押的刻板印象
一个经典的逻辑谬误：流动性质押赛道中谁的市场份额高，谁就是中心化的。
从资料上看，Lido 占据了 3 成的市场份额，确实占据优势地位。但市场份额的垄断，和质押方式是否中心化，实际上是两码事。
市场份额高，只能说明你是老大，有可能一家独大；但老大自己用什麽技术方式在质押，其实还需要细看。
去年 11 月，Lido 实际上就已经使用了 Vitalik 强调的 DVT 方案，以实现所谓的分散式验证者。Lido 将这个方案称为 「简单 DVT 模组」，并且由 ObolNetwork 和 ssv_network 提供解决方案支援。
刨去该方案的技术细节，通俗来说 Lido 现在允许多个节点运营者管理不同的节点，共同达成共识以完成 Validator 的职责。同时这也提供了更广泛的节点运营者的参与机会，提升了网路的去中心化、分布性和弹性。
现在，Simple DVT 模组允许个人质押者、社群质押者、现有节点运营者者和其他质押组织参与 Lido 的测试网，随後也会在主网上更新包含更丰富多样验证者的质押网路。
从测试网资料来看，全球共有超过 300 名参与者以及超过 175 名个人和社群质押者参与了测试网，其节点分布日益去中心化。
因此，Lido 的技术变化实际上透露出一层资讯：专案已经与 Vitalik 近期重提的 DVT 具备了契合度。
而市场资金是否会藉机炒作，则还需要分析 Lido 其他的基本面资料。
洞悉资料，寻求 Beta 收益
在技术之外，Lido 的其他基本面如何？
我们都知道 Lido 是流动性质押的老大，占据了近 3 成以上的质押份额。但这样的绝对资料，没有办法看出其潜力或者资金炒作的空间。
但如果进行一组对比，你很容易发现其中的机会：
Lido 中质押的 ETH，大约占当前市场上 ETH 总量的 8% ；与之形成对比的是，LDO 代币的市值，还不到 ETH 代币总市值的 1% — 市值相对於流动性质押的贡献程度来说，或许被低估了；
而更为直观的一种对比是，随着以太坊合并升级之後允许使用者取出已经质押的 ETH，理论上各流动性质押池中的 ETH 会有所减少；
但来自 DefiLlama 的资料显示，Lido 的 TVL 在 2023 年不降反升，也就是说使用者通过 Lido 质押的 ETH 反而增多了。
同时，来自外网分析师和 KOL 的技术分析显示，LDO 正在突破最近 1 年半的阻力位，同时也在突破近 20 个月以来的下跌趋势。
虽然纯技术分析并不能指导投研，但良好的基本面（重回 DVT 叙事）加上技术形态的变化，实际上给了市场资金一定的操作理由和空间。
诚然，押注 SSV 和 ObolNetwork 等市值更小的专案，能够博取到的收益可能更高，但同时也意味着代币价格的剧烈变化。
DVT 技术的重提、市场对以太坊优化叙事的关注（如并行 EVM）以及今年一季度即将到来的坎昆升级，实际上都为资金回归以太坊生态，提供了一个肉眼可见的风口与机会窗；
在关注低市值专案的同时，选择与 ETH 相关赛道联络紧密的龙头，或许也是一个博取 Beta 收益、相对稳妥的安全选择。
毕竟在加密市场里，老专案们时常会在无人关注时火速复苏，随後就会在资讯过载中，看见无数个给这场复苏安上的正当理由。
在复苏之前做相对安全的决策，远胜过在人声鼎沸後吃鱼尾。
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